Abstract:Dans un récent One Pager publié par le Centre international pour l’action en faveur des pauvres (IPC), Terry McKinley se demande pourquoi on empêche l’Afrique de dépenser l’aide qu’elle reçoit (One Pager n° 34, 2007). Il fait des « politiques monétaires restrictives focalisées sur l’inflation » soutenues par le FMI le principal obstacle à l’adoption de politiques budgétaires expansionnistes. Je conviens que le FMI s’est montré excessivement conservateur dans l’élaboration de sa stratégie budgétaire dans le cadre de nombreux programmes destinés aux pays à faible revenu. Toutefois, le cœur du problème n’est pas le niveau d’inflation ciblé. Le principal problème, ce sont les hypothèses implicites que fait le FMI — bien souvent sans beaucoup de preuves à l’appui — quant à la manière dont l’économie réelle réagira à l’évolution du déficit budgétaire et de la dépense publique. (...)